作者:Jennie S. Hwang博士

自COVID-19疫情爆发两年后,我决定亲自参加Berkshire Hathaway(BH)公司举办的线下年度股东大会,聆听传奇人物Warren Buffett的演讲,观察各行各业有志之士的最新动态。

与会者都精神饱满、兴致勃勃,就像过节一样。现年91岁的Buffett和他的老搭档——98岁的Charlie Munger还是一如既往的睿智、机敏和幽默。他们深刻的见解和渊博的知识令人深受启发。我个人感觉收获颇丰,不虚此行。他们的投资智慧生动地体现在无可争议的惊人结果上:从1964至2021年,标普500指数上涨了30209%,而Berkshire Hathaway公司的整体收益则上涨了3641613%¹。

整个活动最引人注目的就是问答环节。在5个小时的时间里,他们分享了众多深刻的见解和学习机会。线上或线下参加大会的股东们纷纷提出问题,这些问题涉及到各个领域的众多主题,从投资到生活,从核战争到能源业,从上市公司的董事会工作方法到加密货币。下文是我精选出的一些电子制造行业读者可能会感兴趣的内容。

投资自己

在这个前所未有的不确定时期,通货膨胀日益严重,日常生活中的商品及服务价格飞涨,更不要说紧张的地缘政治局势,人们都在找寻睿智的投资建议。

很明显,人们反复问到有关当下经济和政治大环境的问题。尽管这些问题的表达方式有所不同,但本质上都是在问目前可投资的领域以及在当下这种环境中如何取得成功。

Buffett的观点:

· “投资自己,即使在通货膨胀的压力下也能有所收获。”

· “你拥有的能力是别人拿不走的,是无法被通货膨胀抵消掉的。目前看来,最好的投资方式就是开拓自己的发展道路,而这种投资是不需要缴税的。”

Charlie Munger的观点:

· “你能做的最好的事情是在某方面特别出色。”

· “要做到出类拔萃:成为最优秀的工程师、医生或是舞者。”

“投资自己”让自己每天都变得更加优秀,是一条永远不会过时的建议。

投资、市场动态和现金储备

Munger打趣道:“现金就是氧气!”

Buffett和Munger都认为公司应该持有一定金额的现金。在商场上遇到经济低迷期时,企业可以靠着一定数额的现金撑过寒冬,比如2000年、2008年和2020年的经济危机。

二位都认为BH最近持有的现金数额过高(截至2022年1月,持有现金达到1462亿美元,而他们之前预设的理想数额是300亿美元)。Buffett认为造成这一现象的原因是值得收购或投资的企业太少。Buffett称自己为“抄底大师”。在本年度致股东的信中,他称自己为“股东的抄底业务主席。”

Munger分享了他的一些观点:

· “投资需要的不是高智商,而是好的态度。”

· “市场很疯狂,但也正是因为市场上疯狂的赌博行为,我赚了更多钱。”

· “这是一座赌场。”

· “我觉得投机行为非常可耻。”

· “我从来没有通过观察市场走势而不是把握市场时机来做出(买入或卖出)决定。”

致有志之士

一名大学生非常幸运地得到了提问机会。她先是做了自我介绍,然后告诉大家这是她第5次参加BH年度股东大会。Buffett听完很感动,对她不吝赞美之词。大约在80年前,11岁的Buffett用自己攒下来的114美金买了人生中第一支股票。

女学生做完自我介绍后,提出的问题是如何才能获得成功与幸福。Buffett的建议是:

· “没人能夺走你的才能。”

· “找到你能够信赖的人。”

· “不断学习。”

Munger的建议是:“找出所有自己不擅长的事情,并尽力避免去做这些事。”

掌握多领域知识

原话是“如果你只掌握了一个领域的知识,就好比只会用锤子钉钉子,在遇到任何情况的时候都只会觉得眼前的问题是一颗钉子。”我觉得这句话非常精辟。

生活

Munger打趣道:

· “做错事很容易。把一件事做过头了也很容易。”

· “和前半生比起来,你在后半生会成为一个更好的人,所以我希望人们根据我后半生的表现来评判我。”

人生中的觉醒时刻

Buffett是一名贪婪的读者,他说自己年轻时试图读完图书馆里的所有书籍。直到有一天,他拿起一本书,书中的话令他意识到自己一直以来所做的都是错的。

 “突然间,我看问题的角度就不一样了。”他说道,“这样的时刻,一生中只能经历几次;然后可通过自己的新认知重新安排一切。”

两人展示了一张看起来像一只鸭子的图片,但再看时又像一只兔子。这种觉醒时刻会改变人的命运,所以值得珍惜。

教育事业

Buffett说自己几乎教了70年的书(这一点我还真不知道),他享受和各个年龄段的学生相处的每一刻,最终决定在2018年(87岁)的时候从教育界退休。他在本年度致股东的信中写道:“教学就像写作一样,帮我打开并理清思路。”

Munger将其称之为“猩猩效应”。他认为,“如果你和一只猩猩坐在一起,认真地向它解释你的宝贵想法,讲完后可能会让这只灵长类动物感到迷惑不解,但你自己的思维会更清晰。”

说得太对了!30多年来,我一直投身于从业者的再教育事业,教授职业发展课程,所以在听到上述这些观点时感到无比欣慰,同时也被Munger的幽默表达逗笑了。

能源业

Munger对石油天然气行业非常有信心,并认为“美国应该加大能源产量。”Buffett表示,“美国每天的石油产量可以达到1100万桶,这是非常值得高兴的事情,因为有些国家只能通过向其他国家购买的方式来获得1100万桶石油。”

Munger补充道,“在这方面,没有人赞同我的观点,但没关系,他们都是错的。”

核战争

这两位智者没有分享任何关于核战争的信息或看法,而是引用了爱因斯坦的一句话:“我不清楚第三次世界大战的时候人们会使用什么样的武器,但第四次世界大战的时候他们只能用石头和木棍打仗。”

企业治理问题

近年来,BH公司的董事会议程一直有股票回购,这也引起了一场政治辩论。Buffett表示只要回购价格合理、回购时机恰当,股票回购对于股东而言是好事,因为这是在购买知名的现有公司。他在致股东的信中写道,“当价格/价值等式正确时,这条途径是我们增加股东财富的最简单和最确定的方式。回购对被回购股份的卖方乃至对整个社会都有一定的好处。”

Buffett举了一个例子:1998年,BH公司购买了1.5亿美元American Express公司的股票,占到了American Express股份的11.2%。而经过股票回购计划之后,2022年,BH公司已掌握了American Express 20%的股份。这对于投资者而言是好事。

多年来,Buffett不断分享自己作为上市公司董事长的从业经验:“很多上市公司董事都认为自己必须是独立的,但在决策过程中他们并不是独立的。”

作为几家上市公司的董事(纽约证券交易所、纳斯达克和多伦多证券交易所上市公司),我有相似的从业经验和个人观察,所以对他的话深有共鸣。确实很不幸的是,许多企业董事无法独立做决策。

GAAP

Buffett认为现在要求采取的公认会计原则(GAAP)并不能反映公司的本质价值。很显然,他不喜欢目前这种以运营收益为主的GAAP会计方法。在这方面我也非常同意他的看法。

加密货币

Buffett和Munger都不看好加密货币,他们非常赞成中国禁止使用加密货币的政策。Munger遗憾地表示,“仅仅是因为说出这个看法,全球会有四分之一的人因此不喜欢我们。”

慈善午餐

今年是Buffett最后一次举办慈善午餐活动。2000年,第一次慈善午餐以最低出价25000美元成交。而最近一次慈善午餐是在2019年,拍卖成交价格是460万美元,卖给了加密货币行业的企业家Justin Sun。今年的慈善午餐(在因为COVID疫情停办两年之后)成交价格再创新高,被匿名买家(截至6月20日)以1900万美元拍下。将在未来几个月内于纽约市Smith & Wollensky牛排馆进行本次午餐。

Buffett和Munger这对神奇的二人组合以复利的形式将二人的才智结合到一起,在互补的同时又能协同发挥最大价值。非常令人钦佩。

总而言之,这次参加股东大会可谓是不虚此行。更重要的是,我觉得自己的认知得到了升华。

参考内容

1.Berkshire Hathaway Inc. Annual Report, 2021.

作者简介

黄博士是一位国际商务女强人、国际演讲人、商务与技术顾问,她一直致力于SMT技术及无铅电子的发展,是该行业的领军人。她曾荣获多项殊荣,入选《技术女性》的国际名人堂,入选美国国家工程院,被授予R&D-Stars-To-Watch和YWCA成就奖。她曾在洛克希德马丁公司、Sherwin Williams Co.,SCM Corp和IEM Corp.担任高级管理职位,目前是H-Technologies Group的首席执行官,负责提供业务、技术和制造解决方案。她同时担任国防部陆军研究实验室董事会评估主席、商务部出口委员会成员、国家材料与制造委员会成员、财富500强纽约证券交易所以及民间和大学委员会成员。黄女士还拥有多个国际领导职位。她发表了600多篇文章,并出版了多本书籍,并担任贸易、商业、教育和社会问题的演讲者。她获得了4个专业课程的学位,还完成了哈佛商学院执行课程和哥伦比亚大学企业管理课程。